Q2毛利率再下滑！小鵬汽車推進多項目降本，預計2025年實現收支平衡

小鵬汽車交上了今年二季度的答卷。

8月18日晚，小鵬汽車發布了2023年第二季度未經審計財務業績?？傮w來看，小鵬汽車多項財務指標呈現環比增長，同比下滑的態勢。但毛利率和汽車毛利率卻出現了同、環比均下滑的趨勢。

【資料圖】

截至8月18日收盤，小鵬汽車港股股價報61港元/股，跌幅為6.58%，市值為1056億港元。美股方面，小鵬汽車股價盤前一度下跌接近7%，達6.96%。

毛利率持續走低

首先在營收方面，小鵬汽車第二季度營收為50.6億元，略超預期的49.1億元。據悉，該數字同比下降31.9%，上年同期為74.4億元，環比增長25.5%，第一季度為40.3億元。其中，小鵬汽車當期汽車銷售收入為44.2億元，同比下滑36.2%，環比增長25.9%。

對此，小鵬汽車方面解釋，同比下滑主要由于汽車交付量減少及新能源汽車補貼終止所致，而環比增長則主要由于P7i的交付量增加所致。

在第二季度，小鵬汽車的交付量為2.32萬輛，同比下滑32.6%，環比增長27.3%?！霸谛庐a品和更高效的渠道的推動下，我們的交付量已經連續6個月環比增長?！毙※i汽車名譽副董事長兼聯席總裁顧宏地表示。

營收、交付量同比下滑之下，小鵬汽車依舊處于虧損的狀態。數據顯示，小鵬汽車第二季度歸屬于普通股股東的凈虧損為28億元，去年同期為虧損27億元，今年一季度為虧損23.4億元。經營虧損30.9億元，去年同期的運營虧損為20.9億元，今年一季度的運營虧損為25.9億元。

在毛利率方面，小鵬汽車第二季度毛利率為-3.9%，相較而言，2022年同期為10.9%，而今年第一季度為1.7%。值得一提的是，自去年第四季度以來，小鵬汽車毛利率持續走低；小鵬汽車第二季度汽車毛利率（即汽車銷售毛利潤或虧損占汽車銷售收入的百分比）為-8.6%，連續兩個季度負毛利，相較而言，去年同期為9.1%，而第一季度為-2.5%。據了解，今年第四季度，小鵬汽車毛利率會變成正值。

對于當季車輛毛利率的下滑情況，小鵬汽車方面解釋稱，主要由于G3i的存貨減值及存貨采購承諾虧損，對汽車毛利率產生了4.5個百分點的負面影響。有消息稱，小鵬的G3系列有退出市場的打算，相應對供應商的賠付和減值計提使得毛利率承壓。

在小鵬汽車董事長兼CEO何小鵬看來：“2023年下半年，隨著G6等新品帶動我們的銷量大幅增長，毛利率逐步恢復，以及運營效率的持續提升，我們預計在2023年下半年實現經營性現金流的整體轉正?！?/p>

數據顯示，截至第二季度末，小鵬汽車現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及定期存款為人民幣337.4億元（46.5億美元），相較而言，截至2022年12月31日為人民幣382.5億元。定期存款包括受限制短期存款、短期存款、受限制長期存款、長期存款的流動及非流動部分。

“降價潮對小鵬G6沒影響”

盡管一些財務數據不及預期，但何小鵬對小鵬汽車仍充滿了信心：“今年上半年，為了應對行業激烈的競爭和快速變化，我在小鵬汽車進行了戰略和組織，產品和市場等各方面的變革。從當前看，這些變革的內外部效果都超出了期望，并正式將公司帶入到了初步的正循環?！?/p>

何小鵬透露，與大眾汽車的合作，小鵬G6的終端表現，以及NPS客戶滿意度和OTA的滿意度指標在上半年持續改善等都提振了小鵬汽車內部團隊的士氣，車主的口碑，以及供應商的信心?！斑@為我們下一步進行更有效的組織變革，成本控制，內外部效率提高，和推出更成功的新產品都建立了更好的環境?！焙涡※i說。

對于行業當前迎來的又一波降價潮，顧宏地表示：“行業中的降價對小鵬G6并沒有帶來什么影響，小鵬G6在定價時就預料到了來自行業的競爭壓力?！?/p>

對于第三季度的業績指引，小鵬汽車上調營收指引，預期交付量為3.9萬~4.1萬輛，同比增長約31.9%~38.7%；收入85億~90億元，同比增長約24.6%~31.9%?；诠浪?，此次指引對應單車價格大約是19.1萬元，與第二季度的實際單車價格19.1萬元基本一致，而這樣的單車價格隱含三季度的毛利率修復或有一定壓力。

“下半年P7i 全系車型的上市，能讓我們的銷量再上一個臺階?！焙涡※i表示，“小鵬汽車正在和供應商一起解決交付問題，尤其是G6 Max車型。9月，G6交付量會有明顯提升，總交付量超1.5萬輛；小鵬汽車第四季度的產能會提升，G6月交付有望過萬，小鵬汽車四季度沖擊月交付2萬的目標?！?/p>

此外，小鵬汽車方面透露，小鵬汽車的MPV車型X9基于扶搖架構打造，預計在第四季度后期發布，明年規模交付，明年則有兩款新車發布。

除提升產品交付量外，降低成本也成為了小鵬汽車的工作重點。何小鵬表示：“我將會和總裁王鳳英把降本作為產品、研發、制造、供應鏈、營銷等多個團隊的核心目標之一，多個降本項目正在高效地執行推進，我很有信心實現到2024年底實現整體成本降低25%的目標，而這些降本措施將會使我們的毛利率在2024年顯著地改善?！睋※i汽車方面透露，其在2025年能實現收支平衡。

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